01
Investigación de factores
FACTOR RESEARCHUn candidato sale de un mecanismo económico. Después se comprueba si es robusto, si la explicación se sostiene y si sigue siendo negociable tras los costes.
OUT-OF-SAMPLE QUANTITATIVE RESEARCH
Evaluar hipótesis
fuera de
la muestra.
Ziju Quant estudia señales que podrían negociarse. La hipótesis se formula y luego se prueba con datos que no se usaron para construirla, después de costes y frente a reglas que la retirarían. Un backtest no es una conclusión.
- HipótesisEscribir la pregunta
- PerturbaciónPerturbar
- Fuera de muestraReservar la muestra
- RevisiónContrastar el registro
MODO DE INVESTIGACIÓNVarias pruebas
CAPA DE RIESGORegla de baja primero
ESTADO DE REVISIÓNConclusión revocable
Temas de investigación: INVESTIGACIÓN DE FACTORES, ROBUSTEZ, PRESUPUESTO DE RIESGO, CONSTRUCCIÓN DE CARTERA, EJECUCIÓN, REVISIÓN DEL MODELO
01
OUR METHOD
Nuestro método
LÍMITES DE LA SEÑAL
Un backtest no basta.
Examinamos cuándo puede fallar una señal.
Aquí «bootstrap» es una metáfora de investigación: el remuestreo ayuda a evaluar la incertidumbre de la estimación, pero no sustituye una prueba fuera de muestra que respete el orden temporal. Las señales candidatas también deben evaluarse con costes y criterios de invalidación.
Explicar el pasado no basta. Las pruebas que retirarían una señal se escriben antes de la conclusión. Los parámetros no se reajustan para encajar con el resultado. Las señales que se mantienen juntas se revisan por si cargan el mismo riesgo.
02
CORE CAPABILITIES
Capacidades
FOUR RESEARCH AREAS
Escribir la pregunta antes de gestionar el riesgo.
02
Diseño de carteras
PORTFOLIO DESIGNPrimero se mira si las señales cargan el mismo riesgo. Los pesos salen de la correlación y del presupuesto de riesgo.
03
Investigación de ejecución
EXECUTION RESEARCHCostes, capacidad y liquidez cuentan ya en la investigación. Un backtest sin fricción no es un resultado.
04
Marco de riesgos
RISK FRAMEWORKDatos, modelos, cartera y ejecución tienen cada uno sus controles. La acción tras un incumplimiento se escribe de antemano.
03
RESEARCH LOOP
Proceso de investigación
A RECORD FOR EVERY CHANGE
Cada cambio
necesita un registro.
Hipótesis, prueba fuera de muestra, construcción de cartera y revisión son pasos fijos. La discusión sigue el registro, no una sola curva.
01→
Formular una hipótesis
Encontrar una pregunta falsable en la estructura del mercado o los sesgos de conducta.
02→
Probar fuera de muestra
Se reserva datos ordenados en el tiempo que no entraron en el desarrollo, y se comprueba si el resultado sigue bajo ventanas móviles y escenarios de tensión.
03→
Expresar en cartera
Limitar correlación y exposiciones comunes, para que varias señales no cuenten dos veces el mismo riesgo.
04↺
Revisar continuamente
Deriva, cambio de estructura, deterioro y criterios de invalidación se anotan cuando aparecen, no después.
04
RESEARCH CHECKS
Controles de investigación
SIX QUESTIONS BEFORE A CONCLUSION
Antes de concluir,
responda seis preguntas.
No buscamos solo la evidencia que sostiene una conclusión. La evidencia en contra, el límite de uso y la regla de salida se escriben antes de la conclusión.
01MECHANISMLógica
Lógica
¿Por qué podría existir la señal? ¿Qué mecanismo utiliza y quién asume el coste correspondiente?
FOCO DE REVISIÓNPremisa falsable
02DATA INTEGRITYDatos
Datos
¿Pueden reproducirse las versiones, fechas reales de disponibilidad y el tratamiento de datos ausentes?
FOCO DE REVISIÓNIntegridad temporal
03ROBUSTNESSValidación
Validación
¿Resiste el resultado pruebas fuera de muestra, móviles, paramétricas y con muestras alternativas?
FOCO DE REVISIÓNEstabilidad entre muestras
04IMPLEMENTATIONEjecución
Ejecución
Tras costes, deslizamiento, impacto de mercado y límites de capacidad, ¿sigue siendo válida la premisa?
FOCO DE REVISIÓNViabilidad real
05EXPOSURERiesgo
Riesgo
¿Qué exposiciones generan la rentabilidad y qué ocurre bajo tensión y escenarios extremos?
FOCO DE REVISIÓNExposición acotada
06INVALIDATIONInvalidación
Invalidación
¿Qué evidencia observable exige reducir peso, volver a validar o abandonar la señal?
FOCO DE REVISIÓNReglas de salida
05
RISK FIRST
El riesgo primero
LIMITS, THEN A RESPONSE
Medir el riesgo
y definir reglas de acción.
La calidad de los datos, la estabilidad del modelo, la exposición de la cartera, la liquidez y la desviación de ejecución necesitan cada una un límite y una acción escrita de antemano para cuando se cruce.
Diversificar las fuentesExaminar riesgos extremosDetectar deriva del modeloPreservar liquidez
RISK REVIEW LAYERSILLUSTRATIVE FRAMEWORK · 04 LAYERS
- 01DatosIntegridad temporal
- 02ModeloEstabilidad entre muestras
- 03CarteraExposición acotada
- 04EjecuciónViabilidad real
Ilustrativo · No es una calificación
06
RESEARCH NOTES
Notas de investigación
LATEST NOTES
Notas de investigación
Explicaciones y debates sobre el método de investigación.
组合清除交叉验证（CPCV）与时序标签重叠防线
金融时间序列具有强自相关与跨期标签重叠特征。标准K折交叉验证会导致严重未来信息泄漏；必须通过清除重叠样本（Purging）与禁运自相关衰减期（Embargoing）构建无偏验证分布。
时间点数据（Point-in-Time）与前瞻偏差防线
在回测中借用未来信息是导致策略实盘迅速夭折的最隐蔽诱因。建立严格的时间点数据与动态可获得性时序，是量化研究不可逾越的底线。
从回测曲线到实盘收益：调仓滑点与容量边界
纸面回测的超额收益极易在订单执行的摩擦中消耗殆尽。把市场冲击、换手率约束和流动性天花板内生进研究框架，是策略存活的基石。
RESEARCH INQUIRIES
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