01
Исследование факторов
FACTOR RESEARCHКандидат исходит из экономического механизма. Затем проверяют, устойчив ли он, держится ли объяснение и остаётся ли он торгуемым после издержек.
OUT-OF-SAMPLE QUANTITATIVE RESEARCH
Проверять гипотезы
на данных вне
выборки.
Ziju Quant изучает сигналы, которые можно было бы торговать. Гипотезу формулируют, затем проверяют на данных, не использованных при её построении, после издержек и по правилам, которые её остановили бы. Один бэктест — не вывод.
- ГипотезаЗаписать вопрос
- ВозмущениеВозмутить параметры
- Вне выборкиОставить выборку
- ПроверкаСверить с записью
РЕЖИМ ИССЛЕДОВАНИЯНесколько проверок
СЛОЙ РИСКАСначала правило остановки
СТАТУС ПРОВЕРКИВывод можно отозвать
Темы исследований: ФАКТОРНЫЕ ИССЛЕДОВАНИЯ, УСТОЙЧИВОСТЬ, БЮДЖЕТ РИСКА, ПОСТРОЕНИЕ ПОРТФЕЛЯ, ИСПОЛНЕНИЕ, ПРОВЕРКА МОДЕЛИ
01
OUR METHOD
Наш метод
ГРАНИЦЫ СИГНАЛА
Один бэктест — не вывод.
Мы проверяем, где сигналы теряют силу.
Здесь «бутстрэп» — исследовательская метафора: повторная выборка помогает оценить неопределённость оценки, но не заменяет проверку вне выборки с соблюдением временного порядка. Кандидатные сигналы также нужно проверять с учётом издержек и критериев прекращения использования.
Объяснить прошлое недостаточно. Доказательства, которые остановили бы сигнал, записывают заранее. Параметры не подгоняют под результат. Совместно удерживаемые сигналы проверяют на один и тот же риск.
02
CORE CAPABILITIES
Компетенции
FOUR RESEARCH AREAS
Сначала записать вопрос, потом ограничивать риск.
02
Построение портфеля
PORTFOLIO DESIGNСначала смотрят, не несут ли сигналы один и тот же риск. Веса задают корреляция и бюджет риска.
03
Исследование исполнения
EXECUTION RESEARCHИздержки, ёмкость и ликвидность считают уже в исследовании. Бэктест без трения — не результат.
04
Система управления риском
RISK FRAMEWORKУ данных, моделей, портфеля и исполнения есть свои контрольные пункты. Действие после нарушения границы записывают заранее.
03
RESEARCH LOOP
Процесс исследования
A RECORD FOR EVERY CHANGE
Каждое изменение
оставляет запись.
Гипотеза, проверка вне выборки, построение портфеля и пересмотр — фиксированные шаги. Обсуждение идёт по записи, а не по одной кривой.
01→
Сформулировать гипотезу
Найти опровержимый вопрос в устройстве рынка или поведенческих искажениях.
02→
Проверить вне выборки
Оставляют упорядоченные по времени данные, не участвовавшие в разработке, и проверяют, держится ли результат на скользящих окнах и в стресс-сценариях.
03→
Выразить в портфеле
Ограничивают корреляцию и общую экспозицию, чтобы несколько сигналов не считали один и тот же риск дважды.
04↺
Проверять постоянно
Дрейф, смену структуры, ослабление и условия остановки записывают в момент появления, а не задним числом.
04
RESEARCH CHECKS
Контроль исследования
SIX QUESTIONS BEFORE A CONCLUSION
До вывода
ответьте на шесть вопросов.
Мы ищем не только свидетельства в пользу вывода. Опровержения, границу применения и правило выхода записывают до вывода.
01MECHANISMЛогика
Логика
Почему сигнал может существовать? Какой механизм он использует и кто несёт соответствующие издержки?
ФОКУС ПРОВЕРКИОпровержимая гипотеза
02DATA INTEGRITYДанные
Данные
Можно ли воспроизвести версии данных, фактическое время доступности и обработку пропусков?
ФОКУС ПРОВЕРКИВременная целостность
03ROBUSTNESSВалидация
Валидация
Проходит ли результат тесты вне выборки, в скользящих окнах, при изменении параметров и на альтернативных данных?
ФОКУС ПРОВЕРКИСтабильность выборок
04IMPLEMENTATIONИсполнение
Исполнение
Сохраняется ли гипотеза после издержек, проскальзывания, влияния на рынок и ограничений ёмкости?
ФОКУС ПРОВЕРКИРеальная исполнимость
05EXPOSUREРиск
Риск
Какие экспозиции создают доходность и что происходит в стрессовых и крайних сценариях?
ФОКУС ПРОВЕРКИОграниченная экспозиция
06INVALIDATIONНедействительность
Недействительность
Какие наблюдаемые факты требуют снизить вес, повторить проверку или отказаться от сигнала?
ФОКУС ПРОВЕРКИЯвные правила выхода
05
RISK FIRST
Сначала риск
LIMITS, THEN A RESPONSE
Риск нужно измерять,
и задавать правила действий.
Качество данных, устойчивость модели, экспозиция портфеля, ликвидность и отклонение исполнения требуют каждое своей границы и заранее записанного действия на случай её нарушения.
Диверсифицировать источникиПроверять хвостовые рискиЗамечать дрейф моделиСохранять запас ликвидности
RISK REVIEW LAYERSILLUSTRATIVE FRAMEWORK · 04 LAYERS
- 01ДанныеВременная целостность
- 02МодельСтабильность выборок
- 03ПортфельОграниченная экспозиция
- 04ИсполнениеРеальная исполнимость
Иллюстрация · Не рейтинг
06
RESEARCH NOTES
Заметки об исследованиях
LATEST NOTES
Заметки об исследованиях
Пояснения и обсуждения методологии исследований.
组合清除交叉验证（CPCV）与时序标签重叠防线
金融时间序列具有强自相关与跨期标签重叠特征。标准K折交叉验证会导致严重未来信息泄漏；必须通过清除重叠样本（Purging）与禁运自相关衰减期（Embargoing）构建无偏验证分布。
时间点数据（Point-in-Time）与前瞻偏差防线
在回测中借用未来信息是导致策略实盘迅速夭折的最隐蔽诱因。建立严格的时间点数据与动态可获得性时序，是量化研究不可逾越的底线。
从回测曲线到实盘收益：调仓滑点与容量边界
纸面回测的超额收益极易在订单执行的摩擦中消耗殆尽。把市场冲击、换手率约束和流动性天花板内生进研究框架，是策略存活的基石。
RESEARCH INQUIRIES
Сформулируйте вопрос.
Затем договоримся о разговоре.
Если вы хотите обсудить исследования, данные, инженерию или сотрудничество, оставьте необходимые сведения. Мы используем их только для ответа на запрос.
contact@ziju.cn